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農場出麻煩了？小麥價格飆升，9月份交割的小麥期貨周三觸及每蒲式耳7.11美元，較6月低點大漲58%，這令人不禁擔心2008年那種因食物短缺而引發的騷亂有可能重演，但真正的問題可能是價格波動風險和通脹。
      看問題必須全面。誠然，俄羅斯和東歐的干旱使農作物受損，俄羅斯將小麥收成預估從9,000萬噸調降至7,000-7,500萬噸。國際谷物理事會（International Grains Council）將2010-11年全球產量預估調降至6.51億噸，比2009-10年下降2,600萬噸。市場對俄羅斯可能限制小麥出口的擔心也加劇了價格壓力，雖然俄羅斯政府官員對此說法予以了否認。
      但谷物庫存遠高于2008年，國際谷物理事會的產量預估仍是歷史上第三高的水平。在美國，良好的天氣提高了收成，小麥庫存處于23年高位。最近的價格上漲，可能既說明存在食品短缺的前景，也說明投資者對極端情況更加敏感了，以及他們對有利可圖交易的渴望。
      不過，通脹威脅也是實實在在的。新興市場消費者吃的肉更多了，這意味著對谷物的需求將會增加，而這將使小麥價格進一步上漲。印度6月份的通脹年率達到10.55%。
       西方也面臨著壓力。今年3月美國食品價格創下26年來最大漲幅。經濟合作與發展組織(OECD)預計，未來10年谷物、肉類和乳品的平均實際價格將高于1997-2006年水平。
      稅率的上升，消費者將把錢包看得更緊，食品價格對于通脹預期將產生更大影響。對于債市和決策者來說，這可能成為真正頭疼的問題。