hdtp.net.cn-CAOPORM国产精品视频免费,亚洲∧V久久久无码精品,亚洲av丰满熟妇在线播放,适合女士自慰时看的黄文

春節過后開盤首日，強麥期價繼續呈現強勢，主力1009合約以2273元/噸開盤，瞬間探低2272元/噸后即展開拉升，最高上沖至2286元/噸。那么，接下來的行情是延續反彈、甚至大幅走高？還是再度回落、探尋支撐？筆者的基本觀點是：強麥底部或已筑成，但上漲幅度較為有限。即未來一段時間內，鄭州強麥維持區間振蕩行情的可能性較大。就1009合約而言，筆者預期的波動區間為2250—2300元/噸。

　　一、國際小麥市場分析

　　由于美國農業部1月份月度供需報告提供的相關數據利空，CBOT小麥期價1月中旬以來大幅下挫并持續呈現低位徘徊格局，同時美元指數的強勁走勢更是對CBOT小麥期價的下跌起到了推波助瀾的作用，而且還在小麥市場發揮了抑制消費及阻礙出口的作用，這令CBOT小麥期價反彈乏力。美國農業部1月份月度供需報告將美國2009/2010作物年度國內小麥消費總量預估值由上月的12.08億蒲式耳調減2.15%至11.82億蒲式耳，將其出口預估調減5000萬蒲式耳至8.25億蒲式耳，相應地將年末庫存預估大幅調增8.44%至9.76億蒲式耳，而其2月份的月度供需報告更將上述數據進一步調增至9.81億蒲式耳的創紀錄水平，國內庫存消費比高達82.99%。整體來看，預計產量依然保持高位、國內消費陷入低迷的供求形勢是CBOT小麥期價一蹶不振的根本原因。

　　那么，作為全球最大的小麥出口國，出口貿易是否能夠給予小麥價格反彈、上漲的動力？同樣來自于美國農業部的周度出口檢驗報告顯示：截至2月11日，本作物年度美國小麥累計出口檢驗量僅為5.81億蒲式耳，不僅大大落后于前3個作物年度年均出口11.44億蒲式耳的水平，即使與受金融危機劇烈沖擊的上一作物年度同期7.56億蒲式耳相比亦相去甚遠。從近一段時間的出口進度分析，在剩余3個多月的時間內，能否完成8.25億蒲式耳的出口計劃尚存疑問。換言之，不排除美國農業部在隨后的報告中進一步調減美國小麥出口預估的可能。

　　顯然，內需的低迷與外銷的受阻令CBOT小麥期價承受著極大的壓力。我們通過CBOT小麥連續合約日K線圖可以發現，小麥期價由1月中旬的反彈高點582.5美分/蒲式耳大幅下挫至2月初的最低點462美分/蒲式耳，最大跌幅達到了20.69%，距離2009年低點439美分/蒲式耳僅一步之遙。從當前市場形勢分析，以上內需低迷、外銷受阻的各類因素仍將繼續作用于市場，在美元指數繼續保持強勢的前提下，CBOT小麥期價弱勢運行、低位徘徊的局面仍難以改觀。但是，我們同樣相信，生產成本的支撐、未來需求剛性增長的預期將對價格產生支持。從技術上分析，筆者依然贊同2009年9月荷蘭銀行所做的“CBOT小麥期價將于400—450美分/蒲式耳見底”的判斷，并預期受生產成本增加及美元長期將趨于貶值的影響，今年的CBOT小麥期價跌破439美分/蒲式耳的可能性不大，近期的運行區間約為460—520美分/蒲式耳。

　　二、國內小麥市場分析

　　由于國內外市場絕對價位的巨大差距（按當前匯率計算，2月19日CBOT小麥收盤價合人民幣1230元/噸左右）及國內“封閉運行”的市場環境，國際麥價走勢對國內小麥價格的直接影響并不大，但以上分析的國際麥價區間運行態勢卻極有可能為國內麥價“劃定”區間振蕩的“框架”模式，只是市場環境不同、影響因素不同、因而振蕩區間各異而已。就國內市場而言，毫無疑問，影響國內小麥市場的主要因素依然是政策與市場供需。

　　（一）國內小麥市場的利多因素

　　分析近期的國內小麥市場，利多因素大致可以概括為：政策托底麥價、現貨高位持穩、農戶惜售支持。

　　首先，從國家政策來看，為保護農民利益，早在去年11月，國務院常務工作會議就已經做出決定，今年將繼續實行小麥托市收購政策，并將托市價格由2009年的1740元/噸提高至1800元/噸。另外，國家發改委2月20日宣布：為引導市場糧價平穩上升，保護農民種糧積極性，進一步促進糧食生產發展，國家決定今年繼續在稻谷主產區實行最低收購價政策，并適當提高最低收購價水平。經報請國務院批準，今年生產的早秈稻（三等，下同）、中晚秈稻、粳稻最低收購價分別提高到每50公斤93元、97元、105元，比2009年分別提高3元、5元、10元，提高幅度分別為3.3%、5.4%、10.5%。以上政策亦將對小麥價格產生一定的推動，意味著今年我國小麥現貨價格將進一步走高，根據當前小麥收購市場高位運行的態勢，不排除新作小麥收獲前再度提高托市收購價格的可能（這在2008年有過先例）。以河南市場的最低收購價小麥拍賣成交價格為例，當前1740元/噸的托市收購價格，對應的拍賣成交均價為1860—1870元/噸。同比例推算：則今年新作小麥的拍賣成交均價將達到1930元/噸左右，如果政府考慮小麥收購市場強勢并相應提高拍賣底價，今年新作小麥拍賣成交均價達到2000元/噸并不奇怪。

　　其次，從當前小麥收購市場情況來看，雖然春節前因加工企業庫存充足，部分地區收購價格微幅走低，但總體仍保持高位持穩態勢。來自有關機構的統計數據表明：春節前的最后一周，河南安陽地區加工企業中等白麥收購價2020元/噸，比上周下跌20元/噸；河北石家莊小麥價格保持穩定，中等白麥市場收購價格為2120元/噸；山東濟南中等白麥加工企業收購價在2060元/噸左右，價格穩定。筆者跟蹤調查的山東聊城、德州兩糧站二等白麥收購價格亦持穩于2050—2080元/噸。按照優質強筋小麥生產相對集中的河北中等白麥2120元/噸的收購價格推算，考慮質量價差、倉單注冊成本及倉儲保管費用等因素，我們顯然難以期待強麥期價大幅下挫，至少新作小麥收獲之前如此。筆者預期2250元/噸一線將是強麥主力1009合約的強支撐位及“強麥底部或已鑄就”意在于此。此外，農戶的惜售亦是小麥市場價格包括強麥期價最根本與最直接的支撐因素。 

（二）國內小麥市場的利空因素

　　筆者之所以認為國內小麥價格難以出現暴漲行情或反彈幅度受限，緣自對以下利空因素的分析。

　　一是國際小麥市場難脫頹勢，而國內麥價已處于相對高位。毋庸諱言，由于產量繼續保持高位，國內需求低迷、出口依然疲軟、庫存大量增加，供應充裕令價格承壓的態勢將繼續保持，尤其是美元的走強更是國際麥價反彈的沉重壓力。雖然基本可以斷定CBOT麥價難以再度重挫，但期待其大幅反彈走高并推動國內麥價上漲顯然并不現實。

　　二是國內生產形勢較好，新麥豐收仍可期待，而春節過后需求趨淡。雖然當前部分農田遭遇旱災，但小麥主產區總體生產形勢較好。據了解，去年小麥播種基礎較好，但由于去冬寒潮多發，部分麥田，特別是晚播麥田冬前生長量不足，苗情復雜，管理難度大。不過，冬小麥具有生育時期長、調節能力強、回旋余地大的特點。只要春季加強管理，促進苗情升級轉化，奪取今年夏糧豐收還是很有希望的。而春節過后小麥消費進入淡季，需求減少是必然的，這在春節前的最低收購價小麥拍賣市場上已充分體現。以河南市場為例，1月下旬以來，拍賣成交比率較此前明顯下降，已由去年年末的超過40%降至當前的不足5%。顯然，需求量的減少，將是麥價反彈走高的又一抑制因素。

　　三是持續進行的國家臨儲進口小麥拍賣抑制了國內麥價尤其是強麥期價的反彈空間。仍以河南市場1月以來進行的拍賣為例，雖然直至春節之前成交比率依然保持高位，但在國家政策調控之下，不足1900元/噸的成交均價顯然將對國內麥價尤其是對以替代進口為主要用途的強麥期價反彈走高形成抑制，這也在客觀上體現了低位徘徊的國際麥價對國內市場的影響，也是筆者預期強麥反彈幅度有限的原因所在。

　　此外，自2月25日起，國家二次上調金融機構存款準備金率，又一次向市場發出了抑制物價過快上漲的信號，意味著市場資金供應或將趨緊，這成為抑制麥價反彈的又一因素。

　　綜合以上分析，新作小麥收獲前，受政策托底、農戶惜售及國際市場麥價呈現弱勢、需求趨淡共同影響的國內小麥市場包括強麥期貨價格將以區間振蕩為主。對于期貨市場的投資者來說，鑒于以上分析及強麥交投較為清淡的特點，建議以短線操作為主。